在经历了上周的技术性反弹后，周一、周二两市大幅下跌，周一跌破1500点心理关，周二跌破7月份调整以来的重要低点1471点，周三两市止跌反弹，虽反弹缺乏成交量和市场热点的配合，但大盘在前期低点1470点附近终于止跌，判断周三两市所收阳线是见底阳线还是下跌中继阳线，对于后市操作有重要意义，笔者认为，周三两市回升仅仅是连续大跌后的超跌反弹，是对下破1500点的回抽确认，后市仍将震荡下行。
从技术上看，由于前期大盘连续下跌近20多天，短线技术指标已严重超卖，周一周二的大跌加重了技术指标的超卖状态，使反弹一触即发，而周二两市大盘留下了向下的跳空缺口，在技术上有回补的要求，且管理层在1500点附近再度出台多项利好，带有一定的护盘意图，因此，大盘在下破1500点和1471点后进行修复性弱势反弹是在情理之中的，反弹的目标位在于回补周二留下的缺口，大盘弱势反弹后仍将下行探寻支撑。
从本轮行情调整的性质看，本轮行情是对5．19强劲升浪的调整。自7月份以来，市场主力有明显的出场迹象，而大部分筹码的出场区域在1550至1700点之间，对于这类资金，如果没有明确产生一波大行情的市场环境，目前的点位对其仍无吸引力而言。本轮行情是在政策利好的支持下进行的，当利好逐条兑现、扩容不断加速，大盘在年内无望创新高的情况下，前期出局的主力资金在大盘未跌出足够空间之前毫无进场之意。另外，年内所剩时间不多，每到这个时间都有一个机构年终结帐问题，对于完成利润目标的机构更无做行情的动力，故年内虽有反弹机会，但从时间、空间和力量看，动能都显不足，后市向下探明底部仍是主基调。
从调整的时间和空间看，由政策面和基本面等各项因素决定大盘目前调整的时间和空间都有限，调整时间大致在8至13周左右，即有望在年底前后探明底部；从下调空间看，还应有10％左右的调整空间，即上证指数1350点附近，按沪市有缺口必补的惯例，沪市应回补5．19行情在该点位附近留下的跳空缺口，而这一区域也是本轮行情大盘升幅的0．382—0．5倍位置的中心地带，是较理想的支撑区域。
